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周末十大名家论市:股市反弹时间、空间的三个关键点!

本周市场迎来底部强势反弹,4月连续2日大涨获得开门红,白酒、科技股均迎来大反攻,市场明显转暖。今日带来十大名家最新观点。

本周市场迎来底部强势反弹,4月连续2日大涨获得开门红,白酒、科技股均迎来大反攻,市场明显转暖。今日带来十大名家最新观点。

股市元老、资深分析家石建军建议投资者去挖掘那些低估值并且未被前期炒作过的必选和可选日常消费和保健品。

资深财经评论家贺宛男:抱团股会有调整,但不大可能被打散,更不会被彻底抛弃,大部分股票还会继续“抱”。正是依靠这些核心资产,公募基金的平均收益均高出股市大盘。

著名投资人老怪中国:进入4月份后需要关注的最大重点,即是以芯片为首的大科技,其或将是4月行情的发动机。

石建军:反弹的时间和空间?记住这三条!

贺宛男:从“被抛弃”看抱团股如何扬弃

老怪中国:四月惊现一大全新发动机!

应健中:中小板并至主板会带来大行情吗?

黄湘源:中国股市呼唤自主行情

皮海洲:A股负重前行已属不易

杨德龙:只有剩者为王才是最终的赢家

水皮:低估板块会有轮动表现

余岳桐:科技、白酒神采奕奕,四月可期

文兴:能源“国家队”动向值得关注

石建军:反弹的时间和空间?记住这三条!

作者简介:资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家

继上周止跌性质的十字星小阳线之后,本周大盘果然续拉反弹阳线。最近这三根的周K线组合,技术理论上颇有“启明之星”的意味。毫无疑问,大盘确确实实在五根周阴线之后,如期给出了反弹波段的信号。

我前面的文章已经指出过,沪深300和创业板以及深证成指等主要指数,都是在创出了3月9日的指数新低后,从3月25号起,才向上进入反弹波段的。显然,B浪反弹的低点,应该从3月25日算。这一点,在恒生指数上,表现得就更加清晰了。唯有上证指数,最低点是出现在前面3月9日的3328点。那么,3731点的浪型究竟怎么理解才更加符合客观走势呢?

观察了沪深300、创业板、深证成指尤其是恒生指数后,我现在更倾向于做出这样的结论:从2月18日开始的A浪调整,确实应该结束于3月25日。即便上证指数没有再创3328点的新低,但浪型鉴定上,上证指数的B浪反弹,应该是从3月25日的3344点起算!

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此外,借鉴恒生指数的运行走势,我还推断出这样一个重要的备选结论。这就是:所有分类指数在本轮A浪下跌的过程中,很可能不一定是最后一浪失败的下跌5浪的推动形态,而是A浪中的abc的下跌结构。这是一个非常重要的预判!

为什么?因为如果A浪调整是5浪下跌,那么,B浪反弹的高度很难超过A浪下跌幅度的一半,即3530点。并且其后还会有一个向下推动的5浪出现。目标将直指3100点。并且,这后一个下跌5浪的运行时间应该在5月份全部完成。这对于现阶段(至少整个上半年)国际国内相对宽松的货币环境的背景而言,这个可能性实在太小太小。

而如果2月18日以来的A浪下跌认定是一组abc性质的3浪下跌(恒生指数的浪型最清晰),这不仅能解释上证指数不创新低的现象,也对后市的研判具有重大的指导意义。

读者们一定还记得,我始终将今年2月18日以来的波段调整,判定为四浪调整(请参考沪深300和恒生指数走势)。并且,我强烈认为,要提防这个四浪调整最终以复合形态出现。若果真是复合形态的四浪调整,我所预期的今年6月开始的回升波段,就不一定能直接运行再创新高的上升第五浪,而只是一个接近于前高的反弹D浪或者X浪。可见,整个四浪的调整过程,在时间上,是存在着很大的变数的。

好在,时间上虽然存在变数,但空间上,A浪下跌若果真已经完成了abc的下跌结构,那么3月25日开始的B浪反弹,其高度是很有可能指向3600点附近的。并且,5月份的下跌C浪,即可以再创新低,也可以不创新低。换言之,用类似箱体性质的平坦型的3-3-3结构的调整,来代替向下的3-3-5之字形的调整,是完全可以的。而即便是之字形的向下调整,恐怕最多也就在3200点附近了。因为,通常情况下,3-3-5结构性质的下跌,在理论上,要明显好于5-3-5的下跌结构。

好了。上述详细分析的内容,只供技术分析爱好者学习和体会。投资者可以看到,即便是技术分析,也要结合国际国内的基本面的状况进行。世界上不存在单纯地拍脑袋的技术分析。当然,也不存在单纯地拍脑袋的基本面分析。基本面和技术面都要有机地结合在一起。

至于普通投资者,就上证指数而言,只需记住这样几个关键点:

其一,4月份的波段反弹,至少到达3530点附近,甚至到达3600点附近。

其二,5月份的波段回落,并不一定会创3328点的新低。

其三,6月份迎接建党100周年的行情,并不一定必创3731点的新高。

记住这三条,就OK了!

至于B浪反弹的操作方向,本周有腔调的板块,是芯片半导体、电子元件和白酒等。但从价值投资的角度出发,我还是建议投资者去挖掘那些低估值并且未被前期炒作过的必选和可选日常消费和保健品。也许,它们才是未来一个阶段的中线大牛股。具体的,就不方便公开了。

贺宛男:从“被抛弃”看抱团股如何扬弃

作者简介:资深股市专家,著名财经评论家

本周,基金“抱团股”开始企稳。被列入“茅指数”的35只个股,有20多只涨幅在5%以上。

其中如海天味业、隆基股份、安琪酵母、泸州老窖、通策医疗等涨幅都超过10%,茅台本身涨7.4%,五粮液涨幅也达7%。但仍有部分抱团股表现平平,如伊利股份、顺丰控股、智飞生物、比亚迪等。

毫无疑问,基金还会继续“抱团”,但抱团股会有变化,需要扬弃也必须扬弃。

那么,抱团股又会如何扬弃呢?从历年“被抛弃”的基金重仓股,我们似乎可以找到一些线索。

随着3月31日公募基金年报披露完毕,有媒体梳理了近十年(2011~2020年)公募基金的相关持股数据,列出了曾被持有市值超百亿、终究“被抛弃”的15只重仓股。

首先是公司治理出现某些不和谐。如上海家化,从2013年持股市值达100.08亿,到2020年末减至12.5亿,果不其然,股价从76多元猛跌至20-30元。

第二类是业绩衰退、或业绩起伏不稳定的公司。如天士力、中国神华和碧水源,几年前持股市值均超百亿,如今不足10亿,最惨的天士力,从107.38亿减至3.03亿。

第三类是行业或公司基本面发生变化的。如近期传出大新闻的欧菲光,2017年是机构持仓的顶峰,490只基金合计持有112.96亿元,随后三年被连续减持,2020年底164只基金合计持仓市值仅为10.72亿元。

又如地产行业的华侨城、金地集团,已不再是行业龙头,二股持股市值也从100多亿,分别减至10.87亿和48.12亿。

第四类是“两桶油”一类的超级航母。中国石油,从2018年底持股市值103.64亿,减至15.26亿;中国联通,持股市值从109.37亿,减至14.7亿;中国人寿,持股市值从110.16亿,减至28.69亿。

这15只“被抛弃”的股票目前持有市值均不足50亿,相比茅台、五粮液那样持股市值超千亿的,基本就已经从大机构眼中“消失”了。

由此,我们可以根据年报或季报数据,找出“抱团股”中可能被“弃”的股票。

双汇发展,年报显示盈利同比增长15%,但季度环比下降30%,再加上猪肉价格不再上涨,基本面出现变化。

金山办公,由于疫情因素网上办公激增,年报盈利增长119%,但基金减持约40%,估值177倍。

480只基金持有的蓝思科技,基金持有市值从200多亿减至58亿,2020年股价已上涨123%。

这些个股都有可能被继续减持或抛弃。

“扬弃”者,有“弃”必有“扬”,即抛弃一部分,发扬光大一部分,又从外部吸收一部分。

据梳理,有5只个股成为绝对抱团核心。分别是:贵州茅台,2143只基金持有市值1766亿元,占流通股比重7.04%;五粮液,1845只基金持股市值1300亿,占流通股11.74%;中国平安,1915只基金持股市值881亿,占流通股9.35%;美的集团,1915只基金持股市值808亿,占流通股12%;宁德时代,1915只基金持股市值761亿,占流通股17.56%。

这5只“绝对核心”中,前4只可谓“老资格”,宁德时代则是重仓新贵,该股于2018年6月登陆创业板,当年便有328只基金建仓。

可以说,5只绝对核心还会继续“抱团”下去,不大可能松动,也难以松动。

除了这5只“绝对核心”之外,我们还可以从2020年或增持、或新进,但涨幅不大的基金重仓股中,发现有可能发扬光大的部分公司。

据梳理,2020年新进抱团股(100亿市值以上)68只,增持1.6亿股以上的50只。其中增持7家银行股,但涨幅都不大,增持最多的兴业银行(+7.2亿多股),年涨幅10.23%。

增持化工股6只,有的涨幅较高,如荣盛石化,增持6亿多股,年涨幅125%。但有的涨幅并不大,如恒力石化,增持2.3亿多股,585只基金持有市值才107亿,去年全年涨60%,目前已基本回撤。作为化工行业的龙头,两股估值都不高,恒力石化更仅15.8倍。

在新进重仓股中,如东方雨虹,654只基金持有市值172亿,近三年(2017-2019)盈利从12亿-15亿-20.66亿,去年前三季已达21亿。日前公司拟以45.5元/股的价格定增1.76亿股,募资80亿元,被包括高瓴资本、睿远基金在内的大机构哄抢。值得一提的是,本次定增底价为40.88元/股。在总计 29 单有效申购报单中,报价最高达50元/股,高出底价近25%,最终被13家机构认购。

需要指出的是,尽管基金重仓股有进有出,但近十年间竟有30只个股成了基金连续持有的“底仓”(少数略有“中断”)。除了上述5只“绝对核心”外,还包括恒瑞医药、中信证券、三一重工、东方财富、爱尔眼科、泸州老窖、招商银行、兴业银行、宁波银行、隆基股份、海康威视、万科A、保利地产、海尔智家、万华化学等。

结论或将是,抱团股会有调整,并在调整中需要扬弃,但不大可能被打散,更不会被彻底抛弃,大部分股票还会继续“抱”。正是依靠这些核心资产,近四年(2017-2020),公募基金取得了5600亿、-1220亿、11760亿、20024亿的业绩,长期持有基金的平均收益,均高出股市大盘。

老怪中国:四月惊现一大全新发动机!

作者简介:著名投资人、独立经济学家

继上周准确地指出3344点当天是变盘时间启动点后,大小指数已连续反弹了7天,本周大盘周线上涨了1.93%,创指则大涨3.89%。本周四临近30天生命均线之后,周五市场在临近清明节假日前没有选择退缩,而是直接跳空突破。这是最强的一种运行态势,意味着突破是有备而来,这样,节后将有望直接攻击3731点下跌以来构成的颈线位,即3577点一带。

上周我们已为前波下跌性质给予了定性,其实与外围不稳定因素并不太相干。春节后的下跌,于3月9日到达3328点后告一段落,随后13个交易日的震荡,既消化了最后的做空动能,同时又酝酿着新一轮行情的上涨。大盘上周拒绝制造底背离,其实也是一种有目的有计划的举动,它再次让一批技术派资金踏空了本周5个交易日的最好建仓时机,当本周五突破进入右侧交易点时,事实上大批优质个股的重心已抬高了一个台阶。

新一轮上行的重要基石,在于大蓝筹与创蓝筹头部企业的重启建仓计划。有关数据显示,按照基金成立日期统计,截至3月28日,2021年以来共成立404只新基金,合计募资规模10550.36亿元,去年同期新成立基金规模不足6000亿元,同比增幅高达95%。这是建仓计划的强有力数据支撑。此外,上周周评已从价格与价值关系方面作了详细论述,并且直接用最浅显的黄金分割点价位,阐明了资本成本的支撑重要性。

贵州茅台仍是全市场的胆。本周茅台跳空站上2000元,并在周中准确地试探2000元整数价格位后再度上涨,全周涨幅高达7.4%,在其引领下,前面被市场称谓的“抱团”品种集体反弹,为此大盘得到稳健上行。目前,市场最大的疑惑是量能不足,本周两市日成交额仅7000亿左右。但是,市场的本来面目,从来都是在犹豫中走出底部,在一片看好声后才是后知后觉资金的大幅介入,这也正是为何在行情结束之时总是多数资金难以获得大利润的重要原因之一。

低碳经济是全市场的魂。什么是低碳,在此不用我再赘述。我在三周前的周评中已专门提出来,将其称之为“一场革命”,它在当前和未来很长时间关乎着人类的共同命运。我国正在迈进新时代的高质量发展期,建立健全绿色低碳循环发展的经济体系将是未来的方向。甚至,在人类历史先后历经农业文明、工业文明之后,我认为现在全球正在进入一个绿色文明时期。所以,在春节后股市的低迷时期,资金抓住一次高低切换的机会,持续推动低碳主题个股的拉升,这是完全符合价值取向的,也是最具持续力与生命力的投资行为。

所以,在节后我们依然要密切去拥抱“抱团”头部企业的价格回归,以及低碳绿色企业的价值发现。当然,我们要认识到,事物总是在不断发展与进步的,投资行为不可以刻舟求剑,尽管一个股票的名字仍是那一家公司,但在交易逻辑面前,当前的市场行为肯定不再相同于春节前。拿资金来说,在市场总成交量萎靡而无法持续推动权重大市值个股上行之时,低碳主题股在近期吸引了活跃资金的重度参与。但是,低碳热并非突而其来的题材炒作,而是有步骤有层次地演进而来,比如,此前我们只知道煤炭有色钢铁行情是周期性通胀所引发,后来才发现它们已逐步演变成了减少碳排放的排头兵,再后,又延伸到了电力、燃气、环保等等系列,于是,低碳主题行情才喷薄而出。

面对未来数十年低碳绿色的重要方向,我们当然不能仅仅停留在煤炭钢铁电力等板块的表面,而应该将其路线向更高更深层次延伸。高科技才能为顺利实现碳达峰碳中和的限时战略目标护航。本周五,迟迟未动的大科技终于集体发力。它最原始的催化剂,是全球芯片短缺状况愈演愈烈情况下一些头部半导体企业终于忍耐不住而事实性涨价。但是,它的本质性因素,我认为有三,一是大科技板块个股股价普遍是当前最大的洼地;二是在此前反反复复的震荡下跌中,已有部份资金潜伏,只待催化剂出现;三是科技将为实现低碳战略目标发挥重要的功能。

所以,进入4月份后需要关注的最大重点,即是以芯片为首的大科技,其或将是4月行情的发动机。过往之时,我们都知道大科技个股不够持续更不够坚挺,而戏称其为“渣男”。但是,现在或不一样了,因为环境已出现根本性变化。大科技板块中有较大市值的头部企业,这里可以让“抱团”超级大资金有着容身之所;同时,小而美的细分龙头科技公司也可以让中小活跃资金去发现和做大市值。更为重要的是,很多公司从最高价跌落后,跌幅50%一般只是起步,绝多数跌幅都达61.8%甚至70%以上,存在着巨大的回补空间。当然,科技个股一旦真涨会很猛,宜尽早介入。比如,士兰微是近半年来为数不多的最硬的科技股之一,今年下跌后,本周只用了2个交易日就回到了高点附近;再如,全志科技在长达半年多的下跌后,本周一启动即上涨超过40%收复3个半月的失地。所以,科技股弹性极大,必须尽量占据先机。

应健中:中小板并至主板会带来大行情吗?

作者简介:股市元老,著名财经评论家

此次深市中小板和主板的合并,是否会产生像去年创业板注册制改革带来的大行情吗?去年创业板改革是新股和老股同时改革,加上老创业板许多个股当时都已经跌得没脾气了,行情起来犹如枯木逢春,而中小板没这个价位优势。

清明节短假之后,深交所的中小板将完成其历史使命,与深交所的主板合并,两个板统称“主板A股”。从那天起,深交所的A股就剩两个板了:主板和创业板。从此以后,沪深股市共有的板为主板,同时深市的创业板和沪市的科创板犹如股市的两翼,推动着未来市场的前行。

深市的中小板完成了它的历史使命,尽管这个使命的初衷比较艰难。我们将眼光放到上世纪九十年代末期,那时沪深股市的竞争热火朝天,两地市场为抢占市场份额争夺十分激烈,抢滩的结果是两地市场做了明确的定位分工,沪市重点发展主板,沪市迎来了国企改革的上市潮,而深市筹建创业板,这一筹就筹了近10年,那个时候,沪市新股大规模发行,而深圳市场IPO坐起了冷板凳,连续5年没有新股发行,而创业板又批不下来,深市成了一个走势温吞的存量市场。在这种情况下,借着央企发行上市接近尾声,市场的天平向中小企业倾斜的东风,深市推出了一个变通的板称为中小板,作为创业板批不下来的补救办法。于是在2004年6月25日,第一批中小板股票小心翼翼地登台亮相,此次中小板赋予了一个扩容的历史使命。

其实,当年的中小板与创业板并无二致,无论从股权结构、财务规则、交易制度等因素来看,都似乎与2009年10月30日正式挂牌的创业板大同小异,它最显而易见的历史使命是,管它叫什么板,深市的融资功能得以恢复了,这是最直接也是最简单的使命。

中小板002板块开通之后,深市竭尽全力吸引中国经济中最活跃的中小企业上市,近17年来,中小板的总市值不断扩大,扩大到了超过主板,截至3月31日收盘,深交所主板的市值9.67万亿,中小板总市值13.14万亿。可以说,近17年来,中小板的历史使命从当初羞羞答答作为创业板批不下来而用一个中小板来打开融资管道,一直做大做强到如今这样的规模,可以说这17年来尽管中小板低调地躲在市场的后面,平稳而不张扬地在市场上博弈,博弈到现在,回过头来看中小板,已经规模做到深市半壁江山了,如今中小板的使命已经完成,退出也罢。

此次深市中小板和主板的合并,是否会产生像去年创业板注册制改革带来的大行情吗?笔者以为,这比较难。去年创业板改革是新股和老股的同时改革,加上老创业板许多个股当时都已经跌得没脾气了,行情起来犹如枯木逢春,而中小板没这个价位优势。更何况,并到主板之后,何时进行注册制改革还没有时间表,所以下周开始的并板仅仅是称呼上的变化而已,其股价体系则不会有很大变化。

当下股市依然是一个震荡市,上证指数和深圳成分股指数、创业板指数变化不会太大,都围绕着半年线进行震荡,以时间换取空间,只有有效地站上半年线,那么接下来还会有一波上升空间。当下市场安全性比较好,差价空间也比较的大,跟着市场去冲浪,应该说博弈的机会是比较大的。

黄湘源:中国股市呼唤自主行情

作者简介:资深股市专家,著名财经评论家

在改革开放的推动下,我国经济体量早已今非昔比。随着中国股票被纳入国际重要指数成分比重的逐渐增加,中国股市仰人鼻息的时代终将一去而不复返,凭什么不能有我们的股价我做主的自主行情,而永远也只能跟在人家屁股后面“跟跌不跟涨”?

尽管A股市场进入财报季,高分红的个股如中国神华、江铃汽车、贵州茅台等接连出现了表现不错的涨势行情,但在一些机构人士看来,这波反弹能否持续可能还将取决于市场对于美国总统拜登的基建计划的认知以及美债收益率上涨的速度。在证监会易会满对部分学者、分析师关注外部因素远远超过国内因素,对美债收益率的关注超过LPR、Shibor和中国国债收益率提出质疑的情况下,市场这种以仰人鼻息为投资取向的态度,为什么还没有发生根本性改变?

2020年的A股市场一度走出了难能可贵的抗跌行情,可惜的是,终究还是不免又陷于牛短熊长的泥淖之中。一些机构或分析师对中国能够在疫情影响下率先脱出困境,而且很快走上经济复苏轨道的巨大成绩选择视而不见,反而宁愿恪守多年以来唯美股马首是瞻的“老规矩”。美股一有风吹草动,A股即使不被吓个半死,也非得哆嗦个一阵,而当美股像没事人似的又一飞冲天的时候,A股却又像一个木头人,只知道傻傻地呆在那里看人家涨。

十年前,上证指数一度冲到6400多点,那时的道琼斯指数也不过才14000多点,如今,人家早已跨越了33000点,而我们却反而又回到了3300点至3500点左右徘徊。在这里,起作用的与其说是“经济晴雨表”,还不如说是资本市场的定价权。即便以美债收益率和国外通胀预期为参照,也不可能得出美股在创了新高之后还能不断再创新高而A股则注定只能在创了新低之后还可能再创新低的结论。在改革开放的推动下,我国不仅在经济增长速度上早已远远甩下了美欧等经济发达国家,就是经济体量也早已今非昔比。随着中国股票被纳入国际重要指数成分比重的逐渐增加,中国股市仰人鼻息的时代终将一去而不复返,凭什么不能有我们的股价我做主的自主行情,而永远也只能跟在人家屁股后面“跟跌不跟涨”?

中国正在走进资本时代,散户占A股投资者比例居高不下的情况也正在发生一定的改变。目前,基金持股市值5万亿,外资持股至少也达到3万亿,两者相加约占全部A股市值的10%以上。对于流通股市值尚未达到全部总市值一半的A股来说,他们的投资理念不可避免地将具有举足轻重的影响。然而,市盈率被抱团炒作到平均50倍-80倍的,却除了“几瓶酒”之类的所谓核心资产外,却几乎看不见对国计民生具有重大战略意义的战略性资产的影子。中国投资人在赚核心资产快钱方面的市场表现似乎个个都比巴菲特还厉害,可是,在估值被抱团透支性炒作的情况下,这种鸡蛋都被放在一个篮子里的极度炒作行为,不是一次赚个够,就是一下子就被砸个稀巴烂。这难道不值得我们深思吗?

综上所述,A股市场挺不起自己的脊梁骨,与其说是在价值估值上找不到自己的定盘星,还不如说是被承担的太多重负压得喘不过气所致。在注册制条件下,A股市场的负重前行如果不仅表现在中介机构只顾自己一己私利,未能尽到“看门人”的职责,带病闯关的IPO不断登场,一上市业绩就大“变脸”,各种花式减持套现层出不穷;同样还表现在上市公司进多退少的失衡局面,造成了上市公司的“颜值”被拉低,垃圾股问题股占据了宝贵的上市资源,则市场在不堪重负下反弹行情难以为继就不奇怪了。尽管退市政策修改了一遍又一遍,但是,在退市新政下,退市并不是变得门槛更低流程更简捷和退起来更快更容易,对于一些接近退市边缘的上市公司来说,由于退市条件综合性制衡内容的增加,退市在临门一脚的关头很有可能将反而变得更不容易了。这种进多而退少的状况如果不能得到很好的改变,非但无助于A股市场更好地改变上市公司整体质量极不理想的现状,反而难免将导致价值观的异化,股价投机性炒作和大股东减持套现的愈演愈烈,就是一个非常具体的证明。如果上市公司提高整体质量的难度不是变得更小了,反而有可能会变得越来越大,那么,不要说区区几家上市公司的高比例分红难以改变上市公司投资回报的整体形象,人们投资信心的难以提振,市场整体走势的难以尽如人意,也不是不可理解的。在这种情况下,易会满对所谓“有趣的市场现象”不评论的背后所隐含的“恨铁不成钢”的意味再怎么跃然纸上,又能起到什么有效作用呢?改变一个市场积弊已久的趋势,所需要的毕竟不是几句无关痛痒的批评或者暗示,而是雷厉风行的改革和一步一个脚印的行动。

皮海洲:A股负重前行已属不易

作者简介:著名财经评论家

牛年以来,A股市场出现了一波回调走势,上证指数从3731.69点跌到了3328.31点,跌幅达到10.81%;与此同时,美股仍然处于创新高的过程之中。为此,A股又遭到市场的吐槽。比如,有一种观点认为,A股得了“软骨病”。

A股市场的表现确实很难令人满意。比如,10年前上证指数在3000点附近,10年之后,A股仍然还是在3000点附近。又比如,2007年A股大牛市时,上证指数最高6124点,美股道琼斯指数最高14198点,两者之比接近1:2;如今,13年过后,上证指数在3400点附近震荡,美股则在33000点“一览众山小”,两者之比接近1:10。没有比较就没有伤害,如此一对比,A股的不尽人意也就显露无疑。而且市场担心,A股没有伴随着美股一起上涨,一旦错过了“时间窗口”,A股会不会陪着美股一起下跌呢?

市场有这种担心是可以理解的,但A股显然不会是美股的“跟屁虫”,不会看美股的脸色。实际上,在多次的重大利空面前,A股都表现出了其相对独立性,就算A股想陪着美股下跌,A股也没有必要的下跌空间。毕竟就目前的A股来说,整体上大跌的可能性很小,而且也没有大跌的空间。所以,A股其实走的是自身的独立行情,不必担心A股会陪着美股一起下跌。

至于“软骨病”,这更不是A股的症状。A股指数之所以涨幅并不明显,关键在于A股市场一直是在负重前行。这是任何一个市场所不能比拟的。虽然A股市场没有纵向发展,但A股市场横向发展的成果却是非常显著的。首先就上市公司数量来看,2007年末,A股上市公司数量为1527家,目前A股上市公司的数量达到了4200多家,上市公司数量是2007年的2.75倍。

其次再看股票总市值。2007年A股创下6124点的历史高点时,总市值是35.6万亿元,目前A股的总市值为78.27万亿,较指数最高峰时增加了120%左右。按6124点的历史高点换算,相当于达到了13464点。所以,认为A股得了“软骨病”的说法是不正确的。A股同样在发展,只不过发展的方向不同罢了,美股纵向发展,A股横向发展。这也正是A股负重前行的一种表现,即A股每年都要迎接大量IPO公司的上市,A股市场需要承担巨大的扩容压力。

当然,A股负重前行不只是表现在IPO扩容上,还表现在A股市场是一个不成熟的市场,各种问题众多,妨碍了行情的纵向发展。比如,上市公司质量不高,成长性欠佳。毕竟在A股市场,真正的蓝筹公司、优质公司还只是少数,市场上更多的只是平庸公司,其中垃圾股占据了较大的比例,这样的公司显然是不足以支撑股价上行的。A股要上行,就必须要有上市公司的业绩与成长性作为保证。没有这个保证,指数上行就只能是无米之炊。

不仅如此,A股市场的投机炒作之风,也让行情难以持续上涨。这一点尤其表现在新股上市方面。新股上市大都会受到市场的投机炒作,尤其是科创板、创业板新股没有了涨跌幅限制,上市当天受到大幅炒作,股价被严重透支。如一只发行价低于30元的股票,上市当天炒高到了130元,然后持续下跌,再次跌到发行价附近。新股上市大大透支了上市公司的业绩,这样的新股上市显然很难成为行情上涨的推动因素,只会带领指数下跌。

此外,还有一个很重要的问题就是股东的套现减持,重要股东把股市当成了提款机。由于上市公司股权结构的不合理,更由于股东减持制度的不完善,新股上市给市场带来了源源不断的限售股,股市也因此成了这些限售股股东的提款机。一旦限售股解禁,一些股东们马上加入到套现的行业。如2020年,仅重要股东减持套现的金额就达到了6556亿元,大大超过了IPO募资的4742亿元。重要股东的减持套现也大大地削减了股市上升的动力。

可以说,A股市场就是在诸多不利因素的影响下负重前行,在这种情况下,没有出现大的下跌,仍然顽强地站在3000点之上,甚至是站在3400点之上,这其实已经是非常难得的了。所以,对于A股市场的滞涨,我们不能只有责怪,更要看到问题之所在,并尽可能地解决问题,这样A股才能在减负中前行。不然,A股负重前行,能走出目前这样的态势,这其实已经是相当不错了,这显然与“软骨病”无关。

杨德龙:只有剩者为王才是最终的赢家

作者简介:前海开源基金管理有限公司执行总经理

从股神巴菲特的投资思路来看,不去赚市场的钱,也就是不去做短线的操作,也不去判断短期市场的走势,而是通过赚企业的钱来获得巨大的成功,这一点非常值得我们A股投资者学习。

海外市场方面,美股走势依然强劲,本周维持了上冲的一个态势。美股表现强劲一方面是美联储放水所催生的资产泡沫,但同时也是美国不断的推出积极的财政政策,推出1.9万亿美元的经济刺激计划,以及未来可能推出更大规模的基建投资计划所带来的上行。

之前很多人担心美股是否会崩盘,从而出现对A股的拖累,但实际上美股却在不断的创出新高,打破了很多人的疑虑。影响A股市场上涨的因素其实已经初步消除,我们完全没必要为美股担心。美股的投资人整体上的投资理性更强,所以他们愿意在时候继续配置股票也是看到了这些好公司的价值。

据统计,截至3月底全球股票总市值达到约108万亿美元,创历史新高。随着新冠疫苗接种取得进展,投资者对经济复苏越来越乐观,更多的资金流入到股市。过去一年全球股市总市值增长60%,大幅超过全球GDP的水平,也就是巴菲特指标已经是远超过一。特别是美国,美国股市增长70%至45万亿美元左右,主要还是受到大规模实施货币宽松政策以及财政刺激计划推高了股市的表现。资金从债券流向股票,美国十年期国债收益率最近三个月从0.92%迅速提高到1.74%。

根据统计,全球名义GDP为83万亿美元,也就意味着巴菲特的指标即总市值除以GDP大概是117%。但相对而言,中国股市的整体估值不高,如果A股的市值现在按大概70万亿左右来算,GDP是100万亿,巴菲特指标只有70%左右。即使加上中概股和H股,中国股票整体的巴菲特指标也只是刚刚达到100%并没有高估。

当然一部分好的公司股价在这几年受到资金面的推动,不断的创出新高。但从长期来看,这些企业的基本面比较优异,长期的投资价值更高,所以他们的长期表现仍然会跑赢指数。

回到当前市场,现在A股市场已经逐步完成了这一轮调整,开始进入到震荡反弹阶段。虽然短期内市场的信心恢复需要时间,震荡反弹也许也会经过一段时间才能够收复失地,但市场的做多热情已经有所提升,长期的投资价值也通过这次回调产生,开始吸引一些长线资金入场。春节之前发行的一些新基金刚好趁这一轮调整进行建仓,获得一个比较好的建仓机会。

每一轮下跌都是抄底优质股票或者优质基金的时机,概莫能外,这也是坚持长期主义,坚持长期投资所带来的一个投资回报。未来十年是A股市场黄金十年,只有坚持价值投资,做好公司的股东或者买入优质基金才能抓住A股市场长期的投资机会。

水皮:低估板块会有轮动表现

作者简介:著名财经评论家

四月开门红,而且连续红两天。

今天的沪深股市又是出现上涨的走势,三大指数中上证指数涨了0.52%,深成指涨了1.02%,创业板的涨幅也算不错,涨了1.31%。

更关键的是,今天在北向资金没有交易的情况之下,成交量放大到了7000亿,比起昨天放大了600亿左右。而且上涨的个股还是要多于下跌调整的个股。涨停的个股有90家,跌停的仅有8家。

今天指数能够上涨,首当其冲的功臣依然是“两瓶酒”,简单说今天实际上是一个“酒驾行情”,白酒板块出现了强劲的反弹,贵州茅台涨了5.75%,五粮液涨了4.20%,整个白酒板块反弹幅度都比较大。另外新能源车板块,像比亚迪也涨了4.02%,和芯片相关的中芯国际涨幅也是不错的,上涨了5.15%,应该讲调整幅度和年初之后的回落有很大的关系。

我们发现一个特点,调整的时间越早,反弹的时间也越早;调整的幅度越深,反弹的力度也越大。因为主力机构在基金抱团股上是不会轻易的认输的,会抓住一切机会在抱团股上把亏损减少,还会再争取多多少少做出一点利润。所以基金抱团股的反复是可以预期的,当然后市可能还会有调整。但是基金抱团股,特别是主力在板块上的折腾是可以预期的。主力的这种折腾也反应出了一种心态,敢在现在位置拉长阳或者说是加力买入,本身也说明对市场的判断是相对乐观的。

基金抱团股的稳定也有助于盘面情绪的稳定,指数的拉升也有助于修复大家的情绪,在这之后水皮相信,低估的板块或者被打压的板块才会有轮动的表现。

大家都有机会。一句话点评:好饭不怕晚

余岳桐:科技、白酒神采奕奕,四月可期

作者简介:财经名博

科技股终于爆发了,用爆发来形容,一点都不过分,国家大基金、第三代半导体、氮化镓、中芯国际概念、集成电路板块,居然霸占了涨幅榜的前5名,中芯国际摘了“U”后便有如神助,连续大涨。更为亮眼的还有白酒股,饱受诟病的白酒们仿佛旧瓶装了新酒,茅台更是大涨接近6%,一举站上了2100元大关,酒鬼酒、五粮液也不甘人后奋力追赶,酒鬼酒更是以涨停报收,酒仙们杀了回来,也让整个市场活跃了许多。

对于白酒板块来说,少数被资金持续关注的标的仍然有机会重燃升势,而更多趴在地上的品种需要投资者仔细甄别,既然资金选择了撤离,自然有他的道理,千万别被少数派的表现蒙蔽了眼睛。一个简单的研判思路不妨注意下,白酒板块的指数已经来到了60日线,而板块中的个股如果距离这个位置相距甚远,你就需要明白自己并非是市场中的佼佼者。至于科技股的表现,同样需要仔细甄别。半导体板块近两日的行情导火索就是中芯国际、台积电对半导体进一步涨价,而此时又面临周期股和碳中和概念经过连续大幅炒作过后自然有获利回吐的要求,资金又一次开始向估值洼地开始倾斜。从操作的角度讲,投资者可以多关注下第三代半导体、氮化镓、中芯国际概念、集成电路等几个板块的指数,基本都站上了大道子线位置,这也使得行情继续上行的概率进一步增大。而几个指数又出奇一致的指向下一个压力位,大道午线,所以这个位置可以视作继续向上反弹特别要注意的短时强压力,只有真正越过这里才说明向上行情可以正式开启了。

来说说大盘,昨天就提到了,接下来最好的走势就是指数继续攻,有望攻击到60日线后再回落,因为通子金叉的形成,在经过一番震荡整理后仍然可以再燃升势,并带动各方资金的态度转变从而完成对于3520点的最终突破。但这样的走势就需要未来的回调不能跌破大道通子线,也就是说,3440点就应该是各路机构死守的强支撑位置。当然,还有一个隐忧你必须要注意,那就是短期连续反弹后,各指标乖离较大,比如KDJ指标出现了J值已经超过了110,这种情况如果不能在高位形成钝化,则会导致调整的出现。但不管怎么说,一个更好的消息出现了,沪指的周线顽强收复了大道子线和通线,这对于天天恐惧于牛市结束与否的投资者来说算是一个重大利好。我说过,只要指数的周线仍然处于通子金叉的态势,一切就没有结束。

展望4月,投资者情绪和行为将趋于平静,但市场形成新一轮持续上涨还需要耐心和时间,基本面将替代流动性成为破局因素,中国稳健增长的正面因素不断积累,海外强复苏的预期向下修正。从配置上来看,在机构重仓股估值实现均值回归前,继续积极调仓,增配新主线,本轮市场调整后性价比较高的成长板块如半导体设备和疫情受损板块如旅游酒店、餐饮、航空等都值得重点关注。清明假期将至,这不仅是中华民族一个扫墓祭祖的肃穆节日,也是人们亲近自然、踏青游玩、享受春天乐趣的欢乐节日。清明时节,生气旺盛、阴气衰退,万物“吐故纳新”,大地呈现春和景明之象,希望这样的景象也能让我们四月的A股市场因此斗柄回寅,乾元启运。

文兴:能源“国家队”动向值得关注

作者简介:股市元老,著名财经评论家

看中国经济以及未来发展,不得不看中国的央企,“3060”目标更要看能源行业中的央企。据统计,包括五大发电集团在内的14家能源电力央企,“十四五”规划的新能源装机数据已经超过6亿千瓦。他们的动向、选择,将左右新能源相关行业的发展和创新。

我们知道,地球气候正在发生难以置信的变化,北极冰层融化,也许我们感受不大,但有媒体报道,中国气候的临界点在今年出现大面积漂移。这种变化人们是能感受到的。要知道,中国的气候历来以秦岭为分界线,一侧是湿润温暖,另一侧则是干旱寒凉。今年丰沛降水不但过了秦岭,而且还穿越青藏高原了,非但穿越整个青藏高原,并且在新疆两大盆地(塔里木、柴达木)下雨,已经保持3年了。

气候变化不仅仅只是气温的高低,它会给人类社会带来巨大改变,因此,从这个角度看,我国“十四五”规划中,碳达峰、碳中和的“3060”目标就会有不一样的感受,它不仅仅是为了中国人民的长远利益,而且是为了人类的未来。

我国明确提出2030年前碳达峰、努力争取2060年前碳中和,对可再生能源发展提出了明确的要求。今年全国两会通过的“十四五”规划和2035年远景目标纲要,也对可再生能源发展提出了明确任务。风电、光伏发电、水电等可再生能源,既不排放污染物、也不排放温室气体,是天然的绿色能源。践行碳达峰、碳中和战略,能源是主战场,电力是主力军。财经委员会第九次会议提出,要构建新型电力系统,这是我们实现“3060”目标的必然选择。它的核心特征是新能源成为电力供应的主体。在《可再生能源法》的有力推动下,我国可再生能源产业从无到有、从小到大、从大到强,走过了不平凡的发展历程。

我国可再生能源发电量达到2.2万亿千瓦时,占全社会用电量的比重达到29.5%,较2012年增长9.5个百分点,有力支撑我国非化石能源占一次能源消费比重达15.9%,如期实现2020年非化石能源消费占比达到15%的承诺。我们的装机现在40%左右是可再生能源,发电量的30%左右是可再生能源,全部可再生能源装机是世界第一。

看中国经济以及未来发展,不得不看中国的央企,“3060”目标更要看能源行业中的央企。据统计,包括五大发电集团在内的14家能源电力央企,“十四五”规划的新能源装机数据已经超过6亿千瓦。其中国家能源集团、华能集团、国家电投、大唐集团、华电集团等五大发电集团,“十四五”规划的新能源装机目标为3.5亿千瓦左右。国家能源集团目标最大,达到1.2亿千瓦左右。国家能源集团、华能集团、国家电投、大唐集团、华电集团、三峡集团、中国广核、中核集团、华润电力、中国节能、国投电力、中国绿发、中国能建、中国电建等构成新能源装机目标的国家队,他们的动向、选择,将左右新能源相关行业的发展和创新。

发展就是生存,发展权就是生存权。回顾人类历史,几乎与各种战争相伴。不同族群、国度交界处往往与掠夺、战乱相关。武侠小说中提到的“打草谷”就是指有组织的劫掠。当年辽国仗着弓强马快,对宋朝繁华地区烧杀劫掠,抢走他们的子女财产,毁掉他们的生产。辽国如此金国也如此,等到蒙古人横扫亚欧大陆更是出现了屠城。然而,这种剥夺生存权的方式毕竟太野蛮,太霸道,人都杀光了,谁来给你生产,谁来给你放牧?于是从剥夺生存权,变成了剥夺发展权。

17世纪初,欧洲爆发了一场血腥的战争,今天的瑞典、德国、法国、捷克、奥地利、匈牙利、波兰,南斯拉夫,西班牙,意大利等全部卷了进去,整整打了30年,又称“三十年战争”。战争中,谁都想拼命削弱对方,法国、瑞典、荷兰等国一次又一次地冲进德国打草谷,德国人口死亡数超过800万人,超过了总人口的1/3,300多座城市,2000多个村庄在战争中毁于一旦,而参战各方一样损失惨重。为了达成平衡,1648年,各国签署《威斯特伐利亚和约》,哈布斯堡王朝覆灭、发展权被剥夺,法国和奥匈帝国崛起,标志着第一个国际体系的诞生。随后就是第一次世界大战,协约国胜利,美国登上历史舞台,德国、土耳其等国的发展权被剥夺。1922年,各国通过巴黎和会和华盛顿会议,建立了第二个国际体系。二战结束后形成第三个国际体系,德意日战败,发展权被剥夺。英美苏在雅尔塔会议上,达成了一系列交换和协议,联合国的成立、美国在德国和日本驻军,形成了美苏两极的格局,即雅尔塔体系。如今有核年代,再指望通过一场大战,来重新划分世界格局的可能性很小,所以,欧美早就发明了一套新的国际条约模式:碳中和体系。

本质意义上的碳中和,并不是说不排碳,而是通过一定的植树造林、能源替代、环保等手段,将温室气体消耗或固定住,不排放到大气层,使得排放量=吸收量,从而实现总体上的“零排放”。于是一个新的国际体系便在酝酿之中。2015年,由196个国家和组织一致通过的《巴黎协定》,为2020年后全球应对气候变化行动做出了安排,提出“把全球平均气温升幅控制在工业化前水平以上低于2°C之内,并努力将气温升幅限制在工业化前水平以上1.5° C之内”。要实现该目标,必须携手推进碳中和。中国下定决定搞碳中和,也倒逼自己的产业必须升级,也是在人类利益上为中国争取发展权即生存权。当年的欧盟,如意算盘是打得很响的。不料这些年中国以矫枉过正的决心,硬是通过环保风暴和产业升级,趟出了一条低碳路。只有如此,方能理解“3060”目标,理解中国能源央企争夺新能源装机量的决心。

(说明:以上文章来源于新浪微博、中财网、有关作者公号,以及发布在水晶球文章,部分内容有删减)

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作者: admin

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